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爱奇艺亏损剧增盈利遥遥无期:上市首日破发 龚

   3月29日,爱奇艺正式在纳斯达克挂牌上市,股票代码“IQ”,开盘价18.2美元,涨幅1.11%,但开盘不久便跌破发行价。

  爱奇艺赴美上市首日大跌13.61%,报15.55美元,总市值110亿美元。IPO定价为18.00美元,上市首日即破发。


  百度小米才是最大赢家

  爱奇艺成破于2010年4月,原名为奇艺。在2011年11月份正式改名为爱奇艺并沿用至今。在2010年4月至2014年9月间,爱奇艺曾获得百度多轮融资。

  招股书显示,百度目前持有爱奇艺近69.6%的股份,为爱奇艺最大股东,爱奇艺首创人、CEO龚宇持股为1.8%。

  小米系持有爱奇艺8.6%的股权。2014年11月,小米温顺为资本联合宣布,双方以18亿元(3亿美元)入股爱奇艺,爱奇艺大股东百度也追加对爱奇艺的投资。

  2017年2月,爱奇艺实现15. 3 亿美元可转债认购,加入可转债认购的除百度外,还有高瓴资本、IDG跟红杉等,这笔可转债已转化为爱奇艺股权。

  依据爱奇艺招股书暴露的数据显示,爱奇艺在2017的年会员收入为65.360亿元(约10.046亿美元),较2016年的37.622亿元增长73.7%。2015年爱奇艺的会员服务收入仅为9.97亿元。

  爱奇艺的会员服务收入占总收入百分比在2015年是18.7%, 2016年回升至33.5%,2017年进一步回升至37.6%。

  爱奇艺的另外一大收入来源是广告收入。爱奇艺的在线广告收入在2015年是33.999亿元,2016年增加至56.504亿元,同比增长66.2%,2017年为81.589亿元(约12.540亿美元),同比增长44.4%。

  根据艾瑞报告,中国网络视频用户数量从2012年的3.72亿增长至了2016年的5.45亿,预计在2022年达到7.66亿。在总数目增加的情形下,扩展付费会员的渗透率将为这些为内容付出高额成本的视频网站带来不菲的收入。爱奇艺援引艾瑞报告称,中国互联网视频用户的付费比例从2012年的1.2%增长至了2016年的13.2%,预计将在2022年进一步上升至40.0%。

  亏损剧增盈利遥遥无期

  根据此前招股书,近多少年爱奇艺营收固然始终增添,但亏损也在一直扩大。2015年到2017年,爱奇艺的广告收入分比为33.98亿元、56.5亿元、81.59亿元。而净亏损分别为25.75亿元、30.74亿元跟37.369亿元。

  同时,爱奇艺的三年净利率辨别为-48%、-27%以及-21%。诚然亏损比例每年都有缩窄,但距离盈利仍遥遥无期。

  另外,从爱奇艺的收入组成可能看出,2015年以及之前,爱奇艺更依靠广告业务。53亿元的收入中,广告收入达到了34亿元,占比63%。然而2016年,情况发生了变革。当年起爱奇艺的会员服务收入开始占据半壁江山,会员服务收入从2015年的10亿元,2016年翻了两倍至37.6亿元,2017年更是到达了65.4亿元。于此同时,广告业务的收入增速远不迭会员服务费的增速。

  有分析认为,收入重点从广告业务转换为会员服务,虽然看似不起眼,但在背地却是商业模式以及业务“天花板”的改变。收入一旦依附会员业务,爱奇艺就正式成为了一家以会员收费为主的视频收费网站,将直接对标Netflix。


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